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    卓创观察:溶解浆市场陷泥潭 浆厂寻求新方向

    阅读次数:     发布时间:2020-06-02 11:53:38
         
          5月国产溶解浆价格低位整理,阔叶溶解浆含税到厂价5300元/吨,外盘价格亦弱稳运行,阔叶溶解浆外盘620-630美元/吨,针叶溶解浆650-655美元/吨,全球溶解浆厂家排产积极性不高,转产竞技宝官网下载苹果版浆情况增多,为何竞技宝官网下载苹果版市场成为市场新方向,下面将从成本和需求端两方面进行分析。


    溶解浆生产成本压力凸显

    图1
     

    全球溶解浆市场低迷,浆价降至历史低点,约40%的业者亏损经营。其中中国森林资源匮乏,国内溶解浆厂木材原料依赖进口,人民币汇率贬值加剧成本压力,5月国产浆价已在浆厂盈亏线附近徘徊;巴西、南非生产成本较低,部分浆厂仍有盈利空间,但北美和欧洲地区浆厂已处亏损状态。
     

    大部分溶解浆线具备转产竞技宝官网下载苹果版浆能力,且转产工艺并不复杂,一周内即可完成转产调试时间,同时相同木片消耗量情况下,竞技宝官网下载苹果版浆得率更高。如图1所示4月开始溶解浆与竞技宝官网下载苹果版浆价差缩小,生产竞技宝官网下载苹果版浆收益增加,提振浆厂转产热情。
     

    竞技宝官网下载苹果版市场需求体量优势明显
     

    粘胶短纤是溶解浆最主要下游产品,占总消耗量90%以上,而中国是全球最大的粘胶短纤市场,2019年粘胶短纤产能占全球69%,全球溶解浆消耗看中国,中国溶解浆市场前四企业占总产能比例64%,行业集中度高,如图2,5月国内粘胶短纤市场开工负荷降至58%,降至年内新低,大厂开工负荷下降会直接导致市场需求快速降低,从而导致溶解浆市场交投停滞。

    图2
     

    而竞技宝官网下载苹果版市场体量较大,2019年中国木浆需求量3500万吨以上,且下游纸种品类较多,木浆消耗途径较多,生活竞技宝手机端和双胶纸行业集中度较低,中小纸企原料备货倾向随用随采,溶解浆厂转产竞技宝官网下载苹果版浆利于原料木片库存消耗和维持生产线运营成本。
     

    后期展望
     

    供应:短期供应来看,溶解浆市场处低利润,低消耗阶段,全球浆厂排产热情不高。智利Arauco旗下Valdivia工厂55万吨/年浆线原计划2019年底转产溶解浆,但迫于市场需求因素,计划延期至2020年下半年。Sappi报告显示,4月溶解浆销量比计划低了大约35%。因此公司将减少每个工厂的溶解浆生产,以降低成本,并最大程度地在Cloquet和Ngodwana工厂生产纸浆的机会,以减轻对盈利能力的影响。长期来看今明两年预计有接近200万吨新增产能投产,溶解浆市场供应量稳定,且浆线均有转产竞技宝官网下载苹果版浆能力,后期转产竞技宝官网下载苹果版浆仍是溶解浆厂排产方向。
     

    需求:短期来看粘短行业开机负荷率降至年初至今低点,市场价亦创历史低位,且6月中旬前后,业内或将再度进入督促出货周期,加之对7月传统纺织产业需求淡季担忧情绪,粘短业内价格走势或仍较为被动。长期来看,今明两年粘胶短纤国内新增产能35万吨,溶解浆市场需求端无明显增量支撑,供需失衡现象暂难缓解。
     

    其他因素:首先国外公共卫生事件尚未出现拐点,粘胶短纤终端服装行业出口订单量较少,国内开工复工情况较好,但居民消费能力有所降低,国内终端市场走货速度下降。其次,心态方面,全球浆厂长期低利润运转,短期恢复排产溶解浆积极性不高,而下游粘短市场下行压力仍存,买涨不买跌心态限制场内交投热情。
     

    卓创分析,全球溶解浆市场供需两弱,溶解浆厂家停转产缓解溶解浆下行压力,但下游粘胶短纤市场低迷难支撑浆价回升,预计短期溶解浆市场延续供需两弱状态,浆价低位盘整。